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Les remboursements du Trésor ont suivi la même évolution passant de 97,5 milliards de dirhams à fin novembre 2022 à 204,1 milliards de dirhams à fin novembre 2023.
Point de conjoncture : A fin novembre 2023, les levées nettes du Trésor ont quasiment quintuplé pour s’établir à 35,6 milliards de dirhams contre 7,8 milliards de dirhams une année plus tôt.
Les levées brutes du Trésor ont plus que doublé sur les onze premiers mois de l’année. C’est ce que l’on peut relever de la récente note de conjoncture de la Direction des études et prévisions financières (DEPF). Elles ressortent ainsi autour de 239,8 milliards de dirhams à fin novembre 2023 contre 105,3 milliards de dirhams une année plus tôt. Les remboursements du Trésor ont suivi la même évolution passant de 97,5 milliards de dirhams à fin novembre 2022 à 204,1 milliards de dirhams à fin novembre 2023. De ce fait, les levées nettes du Trésor ont quasiment quintuplé, s’établissant à 35,6 milliards de dirhams à fin novembre 2023 contre 7,8 milliards de dirhams à fin novembre 2022.
Pour ce qui est du mois de novembre, la DEPF observe une baisse du recours du Trésor au marché des adjudications au cours du mois de novembre. Ainsi, les levées brutes marquent un repli de 78 % comparé au mois précédent se situant autour de 4,3 milliards de dirhams. « Ces levées ont été prédominées par les maturités moyennes dont la part s’est élevée à 55 % après 29,3 % le mois dernier. Les maturités longues et courtes ont représenté respectivement 25,5 et 19,6 % des levées du mois contre 48 et 22,7 % le mois antérieur», peut-on lire dans ce sens. Pour leur part, les remboursements du Trésor au titre du mois de novembre 2023 ont reculé de 44,9 % comparé au mois d’octobre atteignant ainsi les 9,3 milliards de dirhams. Sous un autre sillage, le besoin en liquidité des banques a enregistré une hausse au cours du mois de novembre 2023 comparé au mois précédent. Au onzième mois de l’année, le besoin en liquidité bancaire s’est situé autour d’une moyenne hebdomadaire de 99,3 milliards de dirhams alors qu’il s’établissait autour de 94,9 milliards de dirhams en octobre. « Dans ce contexte, la Banque centrale a augmenté le volume de ses injections de liquidité qui s’est établi en moyenne hebdomadaire à 111,8 milliards de dirhams après 109,6 milliards le mois précédent », commente la DEPF à ce propos.
Dans les détails, les interventions de Bank Al-Maghrib ont porté, essentiellement, sur les avances à 7 jours sur appels d’offres. Ces dernières ont atteint les 42,2 milliards de dirhams en novembre 2023 contre 42,9 milliards de dirhams en octobre 2023. A cela s’ajoutent les opérations de pensions livrées. Elles ressortent à 41,7 milliards de dirhams à fin novembre après 40,3 milliards de dirhams en octobre. Pour ce qui est des prêts garantis accordés dans le cadre des programmes de soutien au financement de la TPME, ils ont atteint les 27,9 milliards de dirhams sur ladite période et ce après un encours de 26,4 milliards de dirhams relevé à fin octobre. En ce qui concerne le volume moyen des transactions interbancaires, la DEPF observe un recul comparé au mois d’octobre.
Le repli est de 25,4 %, soit 2,1 milliards de dirhams en novembre 2023. S’agissant du taux interbancaire moyen pondéré au jour le jour (TIMPJJ), la DEPF souligne dans sa publication qu’il s’est maintenu depuis le 22 mars 2023 en évolution quasi stable, alignée sur le taux directeur. Il s’est ainsi établi en moyenne à 3 % depuis le mois d’avril 2023. «Il importe de noter que le Conseil de Bank Al-Maghrib a décidé, lors de sa réunion du 19 décembre 2023, de maintenir le taux directeur inchangé à 3 %, jugeant que ce niveau reste approprié et favorise le retour de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix », précise la DEPF. Concernant l’évolution des taux débiteurs au titre du troisième trimestre 2023, la DEPF observe la poursuite de l’accroissement du taux moyen pondéré global et ce pour le quatrième trimestre consécutif. Il a enregistré une hausse de 10 points de base par rapport au trimestre précédent atteignant ainsi les 5,36 %, après 23 points de base au deuxième trimestre 2023, 53 points de base au premier trimestre 2023 et 26 points de base au dernier trimestre de l’année 2022.
Se référant à la DEPF, cette hausse a concerné les taux des crédits à l’équipement (39 points de base à 5,12 %), des crédits à l’immobilier (+23 points de base à 5,21 %) et des crédits de trésorerie (+3 points de base à 5,32 %), alors que ceux des crédits à la consommation ont reculé de 2 points de base à 7,25 %.
