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La durée de vie moyenne de la dette intérieure a été, à fin juin, à 7 ans et 3 mois, soit une progression de 11 mois par rapport au niveau enregistré une année auparavant.
Endettement : La structure de cette dette reste dominée par sa composante intérieure. L’encours de cette dernière s’est établi à 806,6 MMDH à fin juillet 2024, en hausse de +43,6 MMDH ou +5,7 % par rapport à fin décembre 2023.
L’endettement du Trésor se renforce au titre des sept premiers mois de l’année. L’encours continue d’afficher un accroissement mais à un rythme ralenti par rapport à la même période de l’année précédente. A fin juillet, la dette du Trésor s’est établie à 1065,7 MMDH, en progression de 49 MMDH, soit une ventilation positive de 4,8 % comparé à fin 2023 contre une hausse de 64,5 MMDH (+6,8 %) observée à la même période de l’année précédente. C’est ce que l’on peut relever de la récente note de conjoncture de la Direction du Trésor et des finances extérieures (DTFE). «La structure de cette dette reste dominée par sa composante intérieure avec une part de 75,7% alors que la dette extérieure représente 24,3% de l’encours global de la dette», peut-on lire dans ce sens. Aux sept premiers mois de l’année, les souscriptions sur le marché des adjudications des valeurs du Trésor (MAVT) se sont inscrites en baisse.
Elles se sont repliées de 35,6 % revenant ainsi à 127 MMDH soit 70,2 MMDH en moins par rapport à juillet 2023. «Cette diminution recouvre, d’une part, un recul du volume souscrit au titre des maturités courtes de -90,6 MMDH ou -72 % pour se limiter à 35,5 MMDH et, d’autre part, des progressions des souscriptions au titre des maturités à moyen terme de 3,6 MMDH ou de +25 % et des maturités à long terme de +17 MMDH ou +30 % pour atteindre +73,4 MMDH», explique la DTFE. Et de préciser que « compte tenu de la baisse de -73,1 MMDH ou -47,3 % des remboursements qui sont revenus à 81,4 MMDH et des autres éléments de la dette intérieure, l’encours de cette dernière s’est établi à 806,6 MMDH à fin juillet 2024, en hausse de +43,6 MMDH ou +5,7 % par rapport à fin décembre 2023 contre +44,1 MMDH ou +6,1 % un an auparavant ». Il est à noter qu’en matière de gestion active de la dette intérieure et en vue de réajuster son profil, le Trésor a procédé à des opérations d’échange de bons portant sur un montant global de 34,6 MMDH à fin juillet 2024 contre 47 MMDH à fin juillet 2023.
Pour rappel, la durée de vie moyenne de la dette intérieure s’est inscrite en hausse au terme des six premiers mois. Elle ressort à 7 ans et 3 mois, soit une progression de 11 mois par rapport au niveau enregistré une année auparavant. S’agissant de la dette extérieure du Trésor, le stock s’est établi à 259,1 MMDH en hausse de 5,5 MMDH par rapport à fin décembre 2023 et de 20,4 milliards de dirhams par rapport à la même période de l’année précédente. Selon la DTFE, la situation des emprunts extérieurs du Trésor a dégagé un flux net positif (tirages – amortissements) de +4,7 MMDH à fin juillet 2024 contre +32,7 MMDH durant la même période un an auparavant. Dans cette évolution, les tirages se sont établis à 21,3 milliards de dirhams contre 38,8 milliards de dirhams, soit une baisse de -17,5 MMDH (-45,1%).
En revanche, les remboursements ont affiché une augmentation de +12,5 MMDH ou 120,2%, pour ressortir à 22,9 MMDH à fin juillet 2024.
