Banque du Japon : Réunion sur la politique monétaire

Au terme de cette réunion, le comité doit décider, jeudi, de l’abandon ou du maintien de la politique ultra-conciliante en vigueur depuis mars 2001. La réunion des neuf banquiers centraux, dont le début était prévu à 14h00, doit s’achever jeudi aux alentours de midi, heure vers laquelle sera publié le communiqué annonçant la décision prise.  Beaucoup d’analystes prédisent que la BoJ, encouragée par le redémarrage à la hausse des prix à la consommation au cours des derniers mois après huit ans de déflation, proclamera la fin de sa politique dite d’"assouplissement quantitatif", qui consiste depuis cinq ans à inonder les banques de liquidité tout en maintenant les taux d’intérêt à court terme à zéro.
Certains pensent toutefois que la BoJ pourrait s’accorder encore quelques semaines de réflexion et ne prendre cette décision que lors de l’une de ses deux réunions du mois d’avril, les 10-11 et le 28 respectivement. S’il a lieu, l’abandon officiel de la politique d’assouplissement quantitatif ne se traduira pas par une hausse immédiate des taux d’intérêt : la BoJ a déjà prévenu qu’elle maintiendra son principal taux directeur à un niveau "très bas" pendant quelques mois. Selon la presse nippone, ce taux sera maintenu à 0,10% maximum, et ce jusqu’à la fin 2006 ou au début 2007. Si elle décide d’abolir sa politique actuelle, la BoJ commencera par réduire son énorme offre de liquidités. Selon les médias, l’objectif de solde des comptes courants des banques auprès de la BoJ devrait ainsi être ramené à 10.000 milliards de yens, contre 30.000 à 35.000 milliards actuellement. Ce nouvel objectif de solde resterait ainsi très au-dessus du niveau des réserves obligatoires, qui totalisent 6.000 milliards de yens. Cela permettra aux taux d’intérêt d’être maintenu à zéro ou très légèrement au-dessus, puisque l’offre de liquidités restera largement supérieure à la demande.