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L’émission intégralement placée auprès des investisseurs institutionnels : OCP lève 5 milliards de dirhams
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En privilégiant l’appel public à l’épargne, OCP confirme sa place parmi les émetteurs de référence de la place et son engagement constant en faveur de la transparence financière.
Economie: Le géant mondial des phosphates continue de miser sur les instruments de financement hybride avec une nouvelle opération clôturée avec succès.
Les détails.
OCP continue d’innover en matière de financement. Le Groupe vient ainsi de clôturer avec succès, par appel public à l’épargne, une émission d’obligations subordonnées perpétuelles de 5 milliards de dirhams, intégralement placée auprès des investisseurs institutionnels de la place. Cette opération renforce durablement les fonds propres économiques du Groupe et sa flexibilité financière, dans la continuité de sa stratégie proactive de gestion du capital et au service de son programme de transformation industrielle et de développement durable. L’émission obligataire subordonnée perpétuelle constitue un instrument de financement hybride, associant les caractéristiques de la dette à celles des fonds propres. Reconnu comme un outil efficace de renforcement des fonds propres économiques, il est particulièrement adapté aux groupes portant une forte trajectoire de croissance et d’investissement, en ligne avec les pratiques des grands émetteurs internationaux.
Son caractère perpétuel et subordonné, ainsi que la faculté de différer le paiement des intérêts, lui confèrent un traitement favorable au regard de la structure financière du Groupe. Ce choix offre plusieurs avantages, notamment le renforcement des fonds propres économiques (par son traitement comptable et extra-financier, l’instrument consolide la structure de capital du Groupe). L’instrument en question garantit également une flexibilité financière puisque les options de remboursement anticipé et de différé de paiement d’intérêt offrent au Groupe une marge de manœuvre accrue dans la gestion de son bilan. Il est question en outre de la diversification du financement car l’opération élargit la base d’investisseurs et complète les instruments de financement du Groupe. Enfin, l’instrument offre une ressource stable et durable puisque le caractère perpétuel apporte au Groupe un financement de long terme.
Confiance des investisseurs
Le placement intégral des 5 milliards de dirhams traduit la confiance des investisseurs dans la solidité financière du Groupe et dans la qualité de sa signature. L’opération a réuni une base diversifiée d’investisseurs institutionnels de premier plan : organismes de placement collectif en valeurs mobilières, compagnies d’assurance et de réassurance, ainsi qu’organismes de retraite et de pension.
L’émission a été structurée autour de quatre tranches assorties de maturités de référence échelonnées, permettant de répondre aux attentes des différentes catégories d’investisseurs. Elle a été menée avec le concours de CDG Capital et d’Attijari Finances Corp. en qualité de conseils, et de CDG Capital et d’Attijariwafa bank en charge du placement. La réussite de cette émission confirme la capacité du Groupe à mobiliser l’épargne institutionnelle et à accéder aux marchés de capitaux à travers une gamme diversifiée d’instruments. Elle fait suite à l’émission hybride internationale du Groupe et illustre, à l’international comme sur le marché domestique, la confiance durable des investisseurs dans les fondamentaux d’OCP, sa trajectoire de croissance et sa gouvernance financière.
Stratégie financière
Cette émission s’inscrit pleinement dans la stratégie financière du Groupe et dans sa discipline de gestion du bilan. Prévue de longue date dans la feuille de route financière du Groupe, elle procède d’une démarche d’optimisation de la structure financière, validée en amont par les organes de gouvernance, et concourt à une allocation sélective des ressources au service des priorités de développement du Groupe. En recourant à un instrument hybride, le Groupe conforte sa flexibilité financière et la solidité de son profil de crédit, dans la continuité d’une gestion proactive et disciplinée de son bilan. L’opération renforce la structure de capital du Groupe et soutient l’équilibre de son bilan. Par son traitement favorable au regard des fonds propres économiques, l’instrument contribue à soutenir le profil de crédit du Groupe et à préserver les grands équilibres financiers, tout en diversifiant ses sources de financement et en allongeant l’horizon de ses ressources.
Marché international
Pour rappel, le Groupe avait effectué en avril dernier une sortie sur le marché international. Dans une première à l’échelle africaine, OCP avait réalisé avec succès sa première émission obligataire hybride sur les marchés internationaux. Cette opération inaugurale a porté sur un montant total de 1,5 milliard de dollars, soit le premier hybride en dollars jamais émis par OCP. Au-delà du caractère inaugural de cette transaction pour un corporate africain, OCP présente également la particularité d’être un groupe à capitaux publics. Dans le contexte actuel, ce positionnement est atypique, les émissions hybrides étant historiquement associées à des émetteurs privés. Dans les détails, l’opération, arrangée par BNP Paribas, Citi et JP Morgan, a bénéficié d’une forte demande, avec un livre d’ordres 4,6 fois couvert et la participation de 176 investisseurs dans 23 pays. Les coupons ont été fixés à 6,74% pour la tranche callable en avril 2031, et à 7,37% pour la tranche callable en avril 2036.
A noter enfin que le Groupe OCP a enregistré une performance financière solide au titre de l’exercice 2025, avec un chiffre d’affaires (CA) en nette progression de 17%, à près de 114 milliards de dirhams (MMDH). Cette croissance a été soutenue par des conditions de marché favorables, portées par une reprise de la demande dans plusieurs régions importatrices, notamment en Inde, ainsi que par le maintien des prix globalement élevés des engrais phosphatés, indique le Groupe dans un communiqué sur la publication de ses résultats au 4ème trimestre 2025. Au seul T4-2025, le CA s’est établi à plus de 29,5 MMDH ( 6%). Cette performance illustre la résilience du Groupe dans un contexte de marché caractérisé par une demande plus modérée, certaines régions clés ayant déjà constitué leurs stocks en amont. Ces résultats renforcent le positionnement d’OCP parmi les leaders mondiaux du secteur et témoignent de la solidité de ses fondamentaux opérationnels et financiers.
Solidité opérationnelle
Premier trimestre: OCP fait preuve d’une résilience opérationnelle au titre du premier trimestre de l’année. Le Groupe a réalisé des marges solides et ce en dépit du contexte mondial des engrais marqué par de fortes tensions. A fin mars, le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de 20,093 milliards de dirhams contre 21,59 milliards de dirhams à la même période de l’année précédente. « Cette évolution reflète principalement les effets de conversion liés à la dépréciation du dollar américain, ainsi que la baisse des volumes d’acide phosphorique et d’engrais, partiellement compensée par la hausse des prix de vente réalisés sur ces deux catégories de produits», explique le Groupe.
La marge brute a atteint pour sa part les 11,97 milliards de dirhams, contre 14,90 milliards de dirhams un an plus tôt, avec une marge brute résiliente de 60% contre 69% l’année passée. Une tendance qui, selon OCP, reflète la compétitivité structurelle du Groupe en matière de coûts, et ce malgré la forte hausse des prix du soufre observée au cours du trimestre. Pour sa part, l’EBITDA du Groupe s’est établi à fin mars autour de 5,66 milliards de dirhams contre 7,49 milliards de dirhams à la même période de l’année passée, affichant ainsi une marge solide de 28 %. Commentant cette évolution, le Groupe met en avant sa capacité à préserver sa rentabilité dans un environnement de marché fortement contraint.
Fiche technique
Signature OCP
Une opération intégralement placée, à hauteur de 5 milliards de dirhams, qui confirme l’attractivité de la signature OCP. Cet instrument hybride conjugue la flexibilité du financement obligataire et la robustesse des fonds propres économiques.
Investisseurs
L’opération a été marquée par une large adhésion des investisseurs institutionnels de la place : OPCVM, compagnies d’assurance et organismes de retraite.
Financement
Une quatrième émission d’instruments hybrides du Groupe sur le marché domestique qui confirme la maîtrise de cet instrument de financement et la confiance durable des investisseurs dans la qualité de sa signature.
