Concentrant 99% des financements participatifs : La Mourabaha consolide sa position dominante

La Mourabaha reste de loin le produit de financement privilégié. Son encours global a augmenté de 9 milliards DH en 2025 pour atteindre 42,5 milliards DH, marges constatées d’avance incluses, soit 32,4 milliards DH hors marges. 

Financement : La Mourabaha continue de régner sur la finance participative marocaine. À l’approche de ses dix années d’activité, le secteur affiche une croissance soutenue, mais reste largement dépendant de ce mode de financement qui représente 99 % des financements participatifs.

Alors que la finance participative marocaine s’apprête à franchir le cap de ses 10 ans, la Mourabaha continue de s’imposer comme le principal levier de développement du secteur. Les données arrêtées à fin 2025 montrent que ce mode de financement concentre à lui seul 99 % des financements participatifs, confirmant sa place centrale dans le modèle économique des banques et fenêtres participatives au niveau national. Cette domination s’inscrit dans un contexte de forte croissance du secteur. Le total bilan cumulé des banques et fenêtres participatives a atteint 48,6 milliards de dirhams à fin 2025, contre 38,9 milliards un an auparavant et 32,7 milliards en 2023. Les financements participatifs, qui représentent désormais 88,5 % de l’actif du secteur, ont progressé de 27,1 % en un an pour s’établir à 43 milliards de dirhams.

La Mourabaha reste de loin le produit de financement privilégié. Son encours global a augmenté de 9 milliards de dirhams en 2025 pour atteindre 42,5 milliards de dirhams, marges constatées d’avance incluses, soit 32,4 milliards de dirhams hors marges. Le Salam, seul autre mode de financement proposé, demeure marginal avec un encours de 468 millions de dirhams, soit à peine 1 % des financements participatifs, malgré une progression par rapport aux 254,5 millions enregistrés un an plus tôt. La prédominance de la Mourabaha s’explique notamment par son utilisation dans le financement immobilier. Ce segment représente à lui seul 75,8 % du portefeuille Mourabaha, avec un encours de 32,2 milliards de dirhams à fin 2025, contre 26,6 milliards un an auparavant.

Les financements à l’équipement poursuivent néanmoins leur montée en puissance. Leur encours atteint 7,7 milliards de dirhams, représentant 18 % du portefeuille, contre 5,2 milliards de dirhams en 2024. Même tendance pour les financements à la consommation qui progressent à 2,6 milliards de dirhams contre 1,7 milliard une année auparavant. Leur part atteint désormais 6,2 % du portefeuille. Si l’immobilier conserve une position largement dominante, la diversification des usages de la Mourabaha se poursuit progressivement. Cette dynamique se reflète également dans le stock des biens acquis dans le cadre des financements participatifs qui s’établit à 496,8 millions de dirhams à fin 2025, contre 382,8 millions un an auparavant. S’agissant des créances sur la clientèle, elles ont représenté 89,4 % de l’actif total en 2025, contre 87,5 % en 2024. En parallèle, les ressources des banques et fenêtres participatives continuent de progresser. Les dépôts collectés auprès de la clientèle ont atteint 18,7 milliards de dirhams à fin 2025, en hausse de 18,5 %. L’encours de refinancement par Wakala Bil Istithmar s’est pour sa part élevé à 9,7 milliards de dirhams, contre 6,2 milliards un an auparavant. Ce mécanisme représente désormais près de 20 % des ressources globales du secteur et 24,4 % des ressources des banques participatives, hors fenêtres.