Creusement de 15,91% du déficit de liquidité bancaire

Relevé par BMCE Capital Global Research

Marché monétaire. 
Concernant les placements du Trésor, BMCE Capital Global Research indique qu’ils ressortent en forte hausse avec un encours quotidien maximal de 20,84 milliards de dirhams au 8 février.

Le déficit de liquidité bancaire poursuit son aggravation. BMCE Capital Global Research relève dans sa dernière édition du «Fixed Income Weekly» un creusement de 15,91 % s’établissant ainsi à -92,5 milliards de dirhams. L’analyse établie fait également ressortir une augmentation des avances 7 jours. Elle s’est ainsi creusée à 43,2 milliards de dirhams contre 38,1 milliards de dirhams la semaine passée. Cette hausse intervient selon BMCE Capital Global Research en lien probablement avec la hausse des besoins des banques en monnaie fiduciaire durant cette période. Concernant les placements du Trésor, BMCE Capital Global Research indique qu’ils ressortent en forte hausse avec un encours quotidien maximal de 20,84 milliards de dirhams au 8 février contre un encours quotidien maximal de 9,2 milliards de dirhams courant période précédente. Il ressort par ailleurs une stabilisation du taux moyen pondéré à 2,51% au moment où le «MONIA» recule à 2,424%.

Pour ce qui est du marché primaire, BMCE Capital Global Research observe une forte levée du Trésor sur les 2 ans révisables. «Durant cette semaine, le Trésor a procédé à une levée sur les lignes 52 semaines, 2 ans et 2 ans révisables sur 13 semaines pour des montants respectifs de 2 milliards de dirhams, 5,11 milliards de dirhams et 7,08 milliards de dirhams aux taux limites de 3,5108%, 3,8493% et 3,3700%», peut-on lire. Et de préciser que « ces levées ont induit une baisse de -8 points de base et -3 points de base respectivement du taux primaire des lignes 52 semaines et 2 ans». S’agissant du marché secondaire, la volumétrie reste accaparée par le court terme. «Au terme de la période précédente, la volumétrie globale sur le marché secondaire a enregistré une hausse notable de +2,1x à 9,5 milliards de dirhams, polarisée à hauteur de 76% sur le court terme et de 24% sur le moyen terme », explique dans ce sens BMCE Capital Global Research dans sa publication.

En termes de prévisions monétaires, BMCE Capital Global Research anticipe une diminution de l’intervention de Bank Al-Maghrib sur le marché monétaire et ce avec l’injection de 34 milliards de dirhams seulement sous forme d’avances à 7 jours contre 43,2 milliards de dirhams la semaine précédente. Pour ce qui est des prévisions obligataires, le mois de février s’annonce, selon BMCE Capital Global Research, intense en matière de besoins pour le Trésor que celui de janvier. Ceci s’explique par la levée de plus de 26 milliards de dirhams «sans pour autant remettre en cause la détente relative observée sur les taux depuis la mi-janvier et ce, malgré l’hypothèse ambiante d’une nouvelle hausse du taux directeur en mars prochain».