En hausse de 5,6% à fin septembre : Un chiffre d’affaires de plus de 246 milliards DH réalisé par les sociétés cotées

Sur le seul troisième trimestre de l’année, le chiffre d’affaires global s’est amélioré de 5,4%, se situant autour de 82,1 milliards DH.

Performances boursières : Le troisième trimestre de l’année a été marqué par un redressement des entreprises cotées. Une dynamique qui se traduit par une hausse du chiffre d’affaires portée par une réalisation bien orientée des branches d’activités.

246,6 milliards DH, tel est le chiffre d’affaires global réalisé par les sociétés cotées à la Bourse de Casablanca au titre des neuf premiers mois de l’année. Il ressort en effet en hausse par rapport à la même période de l’année précédente. On note une amélioration de 5,6 % en glissement annuel. Sur le seul troisième trimestre de l’année, le chiffre d’affaires global s’est amélioré de 5,4%, se situant autour de 82,1 milliards DH. Une progression portée par l’appréciation des revenus des industries (+6,6 % à 53,4 milliards DH) et des financières (+3,8 % à 23,9 milliards DH), suivies, dans une moindre mesure, par la contribution des Assurances & Courtage (+0,7 % à 4,9).

BMCE Capital Global Research (BKGR) a passé au crible ces performances qui les attribue à la réalisation bien orientée des branches d’activités. Dans sa récente publication «Earning troisième trimestre 2025», BKGR relève une nette amélioration des revenues des industries. Ces derniers se sont établis à 5,4 % pour atteindre à fin septembre les 145,1 milliards DH. De son côté, le produit net bancaire (PNB) des financières s’est apprécié de 6,2%, à 73,6 milliards DH en glissement annuel, porté par la bonne tenue des réalisations de l’ensemble des banques, principalement Bank of Africa et Attijariwafa bank, bénéficiant vraisemblablement d’un allègement du coût de refinancement en lien avec la baisse du taux directeur. Concernant les primes émises brutes des Assurances & Courtage, elles ont augmenté de 5,5%, à 18,8 milliards DH, profitant principalement de la bonne tenue des réalisations de Wafa Assurance et d’AtlantaSanad. L’analyse sectorielle laisse apparaître une contribution de 32 % à des banques à la croissance des revenus globaux de la cote casablancaise au cours des neuf premiers mois de 2025.

Le secteur du BTP (bâtiment et travaux publics) arrive en deuxième position avec une contribution de 17,4 %, devançant ceux de la santé (+11,8 %), de la distribution alimentaire (+11,3 %) et des mines (+8,3 %). A contrario, le secteur gazier a enregistré la contribution négative la plus importante avec un montant de -963 millions DH (MDH), plombé principalement par la mauvaise orientation des réalisations de TotalEnergies Marketing Maroc en raison d’un effet prix négatif.

Pour sa part, le chiffre d’affaires d’Itissalat Al-Maghrib a affiché une contraction de -184 millions DH, pâtissant du ralentissement de l’activité au Maroc, au moment où Taqa Morocco a enregistré une contribution de -177 MDH suite à la baisse du cours du charbon à l’international couplée à un effet de change défavorable.

Au volet bilanciel, la dette nette des sociétés cotées (hors financières) s’est alourdie de 17,4%, à 76,3 milliards DH comparativement à son encours à fin 2024. Cette situation s’explique notamment par l’augmentation de la dette de Managem (+5,6 milliards DH) suite à l’avancée des travaux des projets stratégiques du Groupe et de celle de Ciments du Maroc qui augmente de 2,2 milliards DH consécutivement à l’emprunt contracté pour l’acquisition d’Asment de Temara. Il est à souligner que le secteur des Télécoms draine une part importante de l’encours global (24 %), suivi du secteur des mines (21 %) et de celui du BTP (12 %). Il est à rappeler que sur les 66 valeurs ayant publié, 51 sociétés affichent des revenus semestriels en progression par rapport à fin septembre 2024, contre seulement 13 en baisse.