Elle s’élève à 951,7 MMDH à fin décembre 2022
Diagnostic. »
La dette totale du Trésor progresse de 7,5 % en 2022 par rapport à 2021. Elle atteint 951,7 milliards de dirhams à fin décembre 2022, selon les derniers indicateurs de la Direction du Trésor et des finances extérieures (DTFE).
A fin décembre 2022, la dette totale du Trésor s’élève à 951,7 MMDH, en hausse de 66,5 MMDH ou +7,5 % contre une croissance de 52,6 MMDH ou +6,3 % en 2021. Il faut dire que la structure de cette dette reste dominée par sa composante intérieure avec une quote-part de 75,9% tandis que la dette extérieure constitue 24,1% de l’encours global de la dette.
Il en ressort que la situation des emprunts extérieurs du Trésor a dégagé un flux net positif (tirages – amortissements) de +6 MMDH à fin décembre 2022 contre +8,2 MMDH en 2021. Dans ce schéma, les tirages ont atteint 29,6 MMDH contre 18,4 MMDH en 2021, en progression de +11,2 MDH ou +60,9 %, dont 9,3 MMDH au titre de la BIRD, 4,2 MMDH au titre de la BAD et 1,6 MMDH au titre de l’AFD, rapporte la même source. Du côté des remboursements, ils ont connu une croissance de +13,4 MDH ou +131,4 % à fin décembre 2022 atteignant ainsi 23,6 MMDH. De ce fait, le stock de la dette extérieure du Trésor est de 229,5 MMDH, en croissance de +25,6 MMDH ou +12,7 % par rapport à fin décembre 2021 contre près de +4 MMDH ou +2 % en 2021. A en croire la DTFE, la durée de vie moyenne de la dette intérieure s’est établie à 5 ans et 9 mois, en recul de 8 mois comparé à fin 2021.
« Dans un contexte marqué par le durcissement des conditions de financement du Trésor, les taux appliqués sur le marché primaire des bons du Trésor (BdT) ont continué leur tendance haussière entamée depuis le début de l’année 2022. En conséquence, les BDT ont affiché des hausses de +135 pbs en GA pour atteindre 2,7 % pour les maturités de 13 semaines et de +167 pbs en GA pour atteindre 3,07 % pour les maturités de 26 semaines », peut-on relever de la même source. Du côté de la gestion active de la dette intérieure, le Trésor a procédé à des opérations d’échange de bons portant sur un montant global de 8,6 MMDH à fin décembre 2022 (contre 21,5 MMDH à fin décembre 2021) afin de réajuster son profil. Par ailleurs, les souscriptions sur le marché des adjudications des valeurs du Trésor (MAVT) atteignent 128,8 MMDH à fin décembre 2022, en diminution de 15,7 MMDH ou 10,9 % comparativement à la même période de l’année 2021.
«Ce recul a concerné aussi bien les maturités à long terme (-24,1 MMDH ou -66,2 % pour revenir à 12,3 MMDH, soit 9,6 % du total contre 25,2 % en 2021) que les maturités à moyen terme (-9,6 MMDH ou -25,1 %, revenant ainsi à 28,6 MMDH, soit 22,2 % du total contre 26,4 %). Pour leur part, les maturités à court terme ont connu une progression de +18 MMDH ou +25,8 % pour atteindre 87,9 MMDH (68,2 % du total contre 48,4 %)», explique la même source.
Compte tenu de la hausse de 10,8 % des remboursements (+11, 1 MMDH), qui ont atteint 113,8 MMDH, et des autres éléments de la dette intérieure, l’encours de cette dernière s’élève dans ce sens à 722,2 MMDH à fin décembre 2022, en progression de 6 % (+40,7 MMDH) par rapport à fin décembre 2021 contre 7,7 % (soit +48,6 MMDH) en 2021.
