Les avoirs de la banque centrale : Une évolution en dents de scie

Les avoirs extérieurs de la banque centrale continuent d’évoluer en dents de scie. Pour preuve, ces indices se sont de nouveau accrus de 1,6 milliards de dirhams au terme de la semaine clôturée le 31 octobre. Cela s’explique par le fait que les opérations de change de billets de banque étrangers ont dépassé les achats de devises par les banques, souligne Bank Al-Maghrib. Dans ce sillage, l’encours des réserves nettes de l’institution a atteint 186,3 milliards de dirhams, se hissant de 12,3 milliards de dirhams comparativement à leur encours à fin décembre 2006. Par ailleurs, l’évolution du taux de change met en avant la dépréciation du dirham de 0,24% face à l’euro, mais aussi son appréciation de 1,19% à l’égard du dollar américain.
Du côté du marché monétaire, et entre le 25 et le 31 octobre, l’institut émetteur a mis sur le marché une moyenne de 11,4 milliards de dirhams en termes de liquidité. Sur ce montant, 10 milliards de dirhams ont été injectés via des avances à 7 jours sur appel d’offres au taux de 3,25% et 1,4 milliard de dirhams au moyen d’avances à 24 heures au taux de 4,25%. En parallèle, le taux d’intérêt moyen sur le marché interbancaire «s’est élevé à 4,16% au lieu de 4,08% une semaine auparavant et le volume échangé sur ce compartiment s’est inscrit en hausse», indique la banque centrale. Lors de l’appel d’offres pour les avances à 7 jours au taux de 3,25%, du 31 octobre 2007, pour lesquelles la date de valeur a été fixée au 1er novembre, Bank Al-Maghrib a marqué son accord pour 10 milliards de dirhams, sur la base d’un montant demandé de 40,1 milliards de dirhams. Le marché des adjudications, lui, a été marqué par les 900 millions de dirhams retenus par le Trésor, lors de l’adjudication du 30 octobre 2007 dont la date de règlement est le 5 novembre, sur une base de demande de 1,9 milliard de dirhams. Dans ce sens, Bank Al-Maghrib note que les «souscriptions ont porté sur des bons à 52 semaines au taux de 3,41%, en hausse d’un oint de base et sur des bons à 2 ans au taux de 3,58%, inchangé par rapport à la dernière émission». Et d’ajouter que «compte tenu des remboursements, d’un montant de 3,5 milliards de dirhams, l’encours des bons du Trésor émis par adjudication s’établit à 254,7 milliards de dirhams au 7 novembre 2007».
Rappelons que le bilan précédent pour la semaine se terminant le 24 octobre,  faisait part du repli des avoirs extérieurs de Bank Al-Maghrib de 3 milliards de dirhams, en liaison avec le taux d’achat des devises par les banques.