Marché des capitaux : Une performance solide confirmée en 2024

Les OPCVM et les personnes morales marocaines se partagent, à parts égales, 64% du volume total des transactions. 

Croissance : Avec une capitalisation de plus de 752 milliards de dirhams, le marché des capitaux marocains a affiché une bonne dynamique en 2024. Une performance soutenue par un contexte économique en reprise.

752,4 milliards de dirhams est la valeur globale de la capitalisation boursière réalisée à fin 2024. Elle s’inscrit en consolidation de 126,3 milliards de dirhams comparé à une année auparavant. Elle est détenue à hauteur de 94% par les étrangers et les MRE dont 91% sous forme de participations stratégiques. Cette progression traduit la dynamique positive du marché des capitaux dans un contexte marqué par la poursuite de la bonne performance des activités non agricoles et par la baisse des pressions inflationnistes. Une tendance relevée dans le récent rapport de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) intitulé «Le marché des capitaux en chiffres 2024». Dans l’ensemble, les principaux indicateurs du marché étaient au vert. On note une progression annuelle de 22,2% de l’indice principal de la Bourse de Casablanca. On relève également une progression de 20,5% du Masi 20 et de 21,8% du FTSE CSE Morocco 15.

99 milliards de dirhams échangés sur le marché boursier

S’agissant des échanges boursiers, le volume total s’est établi à 99 milliards de dirhams, en progression de 52,3%. On relève dans ce sens une hausse de 82,5% du volume échangé au niveau du marché central. Représentant ainsi près de 62% du volume transactionnel global, «cette dynamique a eu un impact favorable sur l’indicateur de liquidité, qui s’est établi à 12,5% en décembre 2024, contre 8,9% un an auparavant», relève-t-on de l’AMMC. Et de préciser que «l’activité sur le compartiment central de la Bourse de Casablanca confirme la structure de marché portée par les personnes morales domestiques». En effet, les Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et les personnes morales marocaines se partagent, à parts égales, 64% du volume total des transactions. La part de personnes physiques marocaines s’est accrue de 25% se consolidant ainsi de 11% en glissement annuel. En revanche, l’AMMC observe une réduction de la contribution des investisseurs étrangers baissant de 5 points de pourcentage par rapport à l’année 2023.

Bonne dynamique de la gestion collective

L’AMMC observe par ailleurs une bonne dynamique de l’industrie de la gestion collective. On relève dans ce sens un actif net de 783 milliards de dirhams des Organismes de placement collectif (OPC) en hausse de 17,6% en glissement annuel. «Le nombre total de fonds s’est élevé à 680 à fin décembre 2024, dont 589 OPCVM, 55 Organismes de placement collectif immobilier (OPCI), 20 Fonds de placement collectif en titrisation (FPCT) et 16 Organismes de placement collectif en capital (OPCC)», énumère l’AMMC.
Et de préciser que «l’ensemble des catégories d’OPC a bénéficié de cette embellie». Se référant à l’AMMC, les OPCI ont poursuivi leur forte ascension en 2024, avec un actif net de l’ordre de 109 milliards de dirhams, soit une croissance annuelle de 27,9%. Les FPCT ont également affiché une performance significative, gérant un peu plus de 17 milliards de dirhams, suivis des OPCC dont l’actif net a progressé de 24% pour se situer à 3 milliards de dirhams. De même, l’actif net des OPCVM a augmenté de 16,7% pour s’établir autour de 653 milliards de dirhams.
Sur les dix dernières années, le taux de croissance annualisé de l’actif net des OPCVM s’élève à +8,1%. A l’instar des années antérieures, l’actif des OPCVM est majoritairement détenu par les entreprises financières (71,5% des parts).

Prêt de titres : 347 milliards de dirhams traités en 2024

En ce qui concerne les opérations de prêt de titres, leur volume ressort à fin 2024 autour de 347 milliards de dirhams, en hausse de près de +10,3% par rapport à 2023. «À fin décembre 2024, l’encours des opérations de prêt de titres s’est établi à 36 milliards de dirhams», souligne l’AMMC dans son rapport. Les banques arrivent en tête des principaux emprunteurs (42,1%). Avec une part de 24,7%, les OPCVM arrivent en deuxième position. Ils s’érigent par ailleurs en tête des principaux prêteurs captant ainsi 84,4% du volume traité. Pour ce qui est des investisseurs, l’AMMC recense 230.604 comptes-titres détenus à hauteur de 87% par les personnes physiques résidentes. L’AMMC relève également une progression de 26% du nombre de clients des sociétés de Bourse actifs sur le marché boursier atteignant à fin 2024 les 14.564 clients, dont 11.931 sont des personnes physiques marocaines. Au niveau de la conservation des titres, l’encours global des avoirs conservés par le dépositaire central Maroclear s’est situé à 2,53 milliards de dirhams pour un total de 1.695 titres conservés. L’activité opérationnelle dégage une moyenne quotidienne des flux dénoués de 87 milliards de dirhams et de 1.647 opérations sur titres réalisées à fin 2024, dont 1.049 paiements d’intérêts et 412 remboursements de titres d’emprunts.