Recommandé par BMCE Capital Global Research : Itissalat Al Maghrib, un titre à accumuler

BMCE Capital Global Research (BKGR) recommande d’accumuler le titre Itissalat Al-Maghrib (IAM) dans les portefeuilles avec un cours cible de 107,6 dirhams (DH), soit un upside de 24 % comparativement au cours du 20 novembre 2024.

«Intégrant un taux sans risque en baisse à 3,26 % contre 3,59 % précédemment et une prime de risque en hausse à 8,80 % contre 8,2 % auparavant, le modèle d’actualisation des cash-flows futurs -DCF- utilisé fait ressortir un cours cible de 107,6 DH, soit un upside de +24 % », précise BKGR dans son « Flash – Company update ». Et de noter que cette valorisation ne tient compte ni de l’impact de la 5G sur les revenus ni du poids des investissements à venir qui y sont liés.

Selon BKGR, le montant réglé dans le contexte du litige avec WANA n’impacte pas la valorisation de la société car non intégrée dans l’excédent brut d’exploitation (EBE). Au terme des neuf premiers mois de l’année, Maroc Telecom enregistre un chiffre d’affaires consolidé en légère baisse de -0,8 % (+0,7 % à taux de change constant) à 27,46 milliards de dirhams, soutenu principalement par la bonne tenue des activités des filiales africaines.