Economie

CDG Capital recommande de conserver Maroc Telecom

Les analystes de CDG Capital recommandent de conserver les titres de Maroc Telecom dans les portefeuilles. À une semaine de l’annonce des résultats semestriels de cet opérateur télécoms, CDG Capital conseille donc de garder ces actions au prix unitaire de 186,30 dirhams. Ainsi, et compte tenu des réalisations semestrielles, les analystes de CDG Capital relèvent leurs prévisions pour l’exercice en cours de 8 % à 10% de croissance du chiffre d’affaires. Pour sa part, le résultat net part du groupe devrait progresser, selon la même source, de plus de 16% à 9,343 milliards de dirhams.  Par rapport à la libéralisation du secteur, le marché national de la téléphonie a enregistré le dynamisme du troisième opérateur dans le segment Internet et Mobile, renforçant ainsi la concurrence lancée par ce dernier en 2007 à travers la mobilité restreinte. En y intégrant le renchérissement du coût de la vie, les analystes estiment que Maroc Telecom entamera une nouvelle ère dans la concurrence nationale. Pour sa part, le marché africain s’est caractérisé par une inflation de près de 9% au Burkina Faso et de plus de 6% en Mauritanie, par l’entrée sur le marché mobile mauritanien d’un troisième opérateur. En dépit de cette nouvelle tendance concurrentielle, CDG Capital estime que l’expertise de Maroc Telecom ainsi que son affiliation à Vivendi, un opérateur de référence sur le marché mondial, lui permettra de maintenir son cap haussier.  En dépit d’un P/B élevé et au vu de son rendement de dividendes, les analystes considèrent que le titre reste un bon placement à long terme. Aussi, ils maintiennent leur recommandation de conserver le titre dans les portefeuilles.  Rappelons que, Maroc Telecom a fait partie des dix plus fortes capitalisations au mois de juillet dernier. En effet, cette action a été en tête du peloton avec 163, 248 milliards de dirhams, soit 24,36 % du total des capitalisations, devançant de loin Attijariwafa bank, Addoha et BMCE Bank. Maroc Telecom a figuré aussi sur la liste des 10 valeurs les actives du mois de juillet dernier avec un volume de 1,205 milliard de dirhams. Avec un chiffre d’affaires consolidé de 14,3 milliards de dirhams, en hausse de +10 % (+8,2% sur une base comparable), réalisé dans un contexte de croissance des activités mobile, et grâce à une maîtrise de ses coûts en dépit des pressions concurrentielles, le groupe Maroc Telecom a réalisé au premier semestre 2008 un résultat opérationnel consolidé de 6,666 milliards de dirhams (+11,1% et +12,4% sur une base comparable). La marge opérationnelle s’améliore de 1,8 point à 46,6%.

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