Marché des capitaux : Une tendance positive relevée en 2021

L’AMMC observe dans son récent rapport une progression confirmée des principaux indicateurs

Au titre de l’exercice 2021, l’indice de référence de la Bourse de Casablanca s’est inscrit en hausse, portant sa performance sur l’ensemble de l’année à +18,35%.

Le marché des capitaux réalise une performance positive au titre de l’exercice 2021. Les principaux indicateurs du marché se sont inscrits en progression. Une tendance confirmée par l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) dans sa nouvelle publication «Le marché des capitaux en chiffres».

Ce rapport premier du genre tend à fournir aux professionnels du marché et au public des données statistiques annuelles relatives à l’activité du marché et ce bien avant le rapport annuel du régulateur. Certains chiffres formulés sont, en effet, produits et détenus exclusivement par l’AMMC. Les indicateurs mis en avant portent sur les levées de capitaux, le marché boursier, la gestion d’actifs et la conservation des titres.
Les détails !

Transactions boursières : 75 milliards de dirhams échangés en 2021

Le marché boursier s’est consolidé au titre de l’exercice 2021 de 106 milliards de dirhams totalisant ainsi une capitalisation de l’ordre de 691 milliards de dirhams contre 585 milliards de dirhams enregistrés en 2020. Le volume annuel des échanges a atteint pour sa part les 75 milliards de dirhams réalisant une progression de 34% comparé à l’exercice précédent. Sur le marché central, le volume s’est apprécié de 23,7% captant ainsi plus de la moitié du volume transactionnel global (+55%). L’AMMC note par ailleurs une appréciation de l’indicateur de liquidité.

Ce dernier s’est établi à 9,86% au titre du mois de décembre 2021 contre 8,83% à la même période de l’année précédente. Notons qu’au titre de l’exercice 2021, l’indice de référence de la Bourse de Casablanca s’est inscrit en hausse, portant sa performance sur l’ensemble de l’année à +18,35%. Se référant à l’AMMC, les autres indices marocains ont cumulé, depuis le début de l’année, une progression de +17,40% pour le MSI20 et de +23,55% pour le FTSE CSE Morocco 15.

53,7% du PIB capté par les OPC

Dans son analyse de la gestion collective, AMMC fait ressortir dans sa publication le poids prépondérant des Organismes de gestions collectifs (OPC) dans l’économie marocaine. Une évolution positive a été constatée à ce niveau. Ainsi, l’actif net des OPC a vu sa part dans le PIB s’affermir par rapport à 2020. Il représente en effet 53,7% du PIB contre 49,6% une année auparavant. L’encours des OPC s’est pour sa part établi à 627 milliards de dirhams marquant ainsi une progression de 16,2%. «L’actif net des OPCVM s’est élevé à 593 milliards et celui des OPCI à 22 milliards, soit presque 4 fois plus qu’en 2020», peut-on relever de l’AMMC.

Par type de fonds, l’encours des OPCVM actions atteint à fin 2021 les 47 milliards de dirhams, en consolidation de 27,1%. Soutenu par des flux nets positifs de plus de 29 milliards de dirhams, l’encours des fonds diversifiés a atteint un pic de 105%. Pour ce qui est des fonds obligataires, leur encours s’est redressé de 5,4%. Une performance qui, selon l’AMMC, est tirée par des flux nets positifs de +10,3 milliards de dirhams.
Les fonds monétaires ont suivi la même tendance.

Leur encours est estimé à 81 milliards de dirhams, soit en progression de 12,1%. L’AMMC précise, dans son analyse, que l’actif sous gestion des OPCVM a été principalement investi en valeurs non cotées. Elles captent à elles seules 77,18% de l’actif total investi.
L’encours de ces valeurs s’est établi à 499 milliards de dirhams en 2021, en hausse de 11,75%. En parallèle, l’encours des valeurs cotées s’est bonifié de 45,31% pour se situer autour de 63 milliards de dirhams.

60 milliards de dirhams de capitaux levés

En revanche, l’AMMC observe dans son rapport une contraction des levées de capitaux. Ces dernières se sont chiffrées à 60 milliards de dirhams contre 76 milliards de dirhams en 2020. Les levées de titres de capital ont atteint les 3 milliards de dirhams. 600 millions de dirhams de ces levées sont relatifs à l’introduction en Bourse de la société de Travaux Généraux de Construction de Casablanca (TGCC).

En ce qui concerne les levées de dettes, l’AMMC indique qu’elles concernent à hauteur de 72% le secteur financier tandis que le secteur des sociétés de participations ne représente que 9% des levées de dettes. «Dans ce contexte, l’encours des obligations s’est situé à 159 milliards de dirhams à fin 2021, en hausse de 5,1% par rapport à fin 2020 et l’encours des titres de créances négociables s’est élevé à 84 milliards de dirhams et est resté quasi stable par rapport à fin 2020», explique l’AMMC.

Prêts de titre : Les opérations en baisse de 27%

Par ailleurs, le volume des opérations de prêts de titre est revenu à 185 milliards de dirhams à fin 2021 marquant ainsi un repli de 27% comparé au niveau atteint une année auparavant. L’AMMC observe dans ce sens un encours de 21 milliards de dirhams d’opérations de prêt de titres. Les sociétés non financières arrivent en tête des principaux emprunteurs. Ils accaparent une part de 34,3%.

Les banques arrivent en deuxième position avec une part de 32,9%. Du côté des principaux prêteurs, les OPCVM arrivent en tête. Ils captent à eux seuls 81,1% du volume traité. Quant aux investisseurs, l’AMMC recense 148.079 comptes-titres à fin 2021. Ils sont détenus à hauteur de 85,2% par les personnes physiques résidentes.

Maroclear : Plus de 2.000 milliards DH d’avoirs conservés en 2021

L’encours global des avoirs conservés par le dépositaire central Maroclear s’est situé à 2.192 milliards de dirhams à fin 2021 pour un total de 1.534 titres conservés. «L’activité opérationnelle dégage une moyenne quotidienne des flux dénoués de 58 milliards de dirhams et 1.362 opérations sur titres réalisées à fin 2021, dont 942 paiements d’intérêts, 315 remboursements de titres d’emprunts et 104 paiements de dividendes», explique l’AMMC dans son rapport. Il est à souligner que les sociétés de Bourse ont vu leur nombre de clients actifs fléchir de 2,8% comparé à une année plus tôt.

On note dans ce sens 8.261 clients dont 6.228 sont des personnes physiques marocaines. D’après l’AMMC, l’activité sur le compartiment central de la Bourse de Casablanca confirme la structure de marché portée par les personnes morales domestiques.

«Les OPCVM et les personnes morales marocaines cumulent en effet 74% du volume transigé, en quasi-stagnation par rapport à l’année 2020 (73%). La part de la capitalisation boursière détenue par les étrangers et les MRE avoisine 30%, principalement constituée de participations stratégiques (93%)», apprend-on de l’AMMC. Pour ce qui est des parts et actions OPCVM, l’actif net total sous gestion est détenu majoritairement par les entreprises financières, à l’instar des années antérieures. Elles détiennent, au titre de l’exercice 2021, 77% de l’actif total.